Last Updated on juni 5, 2025 by Investmentbolag
Substansvärde mäter ett företags ekonomiska hälsa genom att jämföra tillgångar med skulder. För investerare är det nyckeln till att avgöra en akties värde. Här förklarar vi vad substansvärde är, hur det beräknas och varför det är viktigt.
Viktiga slutsatser
- Substansvärde beräknas som skillnaden mellan ett företags totala tillgångar och skulder, vilket ger en konkret uppskattning av företagets ekonomiska hälsa.
- Det är ett viktigt nyckeltal för investerare som hjälper till att avgöra om en aktie är över- eller undervärderad, särskilt i investmentbolag och företag med betydande fysiska tillgångar.
- Substansvärdering bör kompletteras med andra värderingsmetoder då den inte tar hänsyn till framtida intäkter, och det är viktigt att göra justeringar för marknadsvärden för att få en korrekt bild av företagets värde.
Vad är substansvärde?
Substansvärde är ett mått som används för att uppskatta värdet av ett företag baserat på dess tillgångar och skulder. Det beräknas genom att subtrahera summan av ett företags skulder från dess totala tillgångar, justerat för marknadsvärden. Detta gör att substansvärdering ger en bild av företagets verkliga ekonomiska hälsa, något som är avgörande för investerare.
Till skillnad från eget kapital, som kan vara påverkat av olika redovisningstekniker och immateriella tillgångar, ger substansvärde en mer konkret uppskattning av ett företags värde:
- Det tar hänsyn till marknadsvärdet av de tillgångar som företaget äger.
- Det är oftast högre än det bokförda värdet.
- Det är ett viktigt verktyg för att värdera företag, särskilt de med betydande fysiska tillgångar.
Hur beräknas substansvärde?
För att beräkna substansvärde börjar man med att identifiera alla företagets tillgångar och skulder. Summan av tillgångarna minskas sedan med summan av skulderna för att få fram substansvärdet. Till exempel, om ett företag äger tillgångar värda 10 miljoner kronor och har skulder på 2 miljoner kronor, blir substansvärdet 8 miljoner kronor.
Det är också viktigt att justera för marknadsvärden då det bokförda värdet på tillgångarna kan skilja sig från deras verkliga marknadsvärde. Genom att göra dessa justeringar får man en mer exakt bild av företagets ekonomiska hälsa och kan bättre bedöma om ett företag är över- eller undervärderat.
Varför är substansvärde viktigt?
Substansvärde är ett viktigt nyckeltal för investerare eftersom det hjälper till att jämföra aktievärderingar, särskilt i sektorer som investmentbolag. Genom att förstå bolagets substansvärde kan investerare fatta mer informerade beslut om aktieköp och vinstdelning. Det är också en indikator på om en aktie är undervärderad eller övervärderad, vilket kan vara avgörande för långsiktiga investeringar.
En aktie som handlas till en substanspremie, där aktiepriset överstiger substansvärdet, kan indikera att marknaden har stort förtroende för företagets framtida tillväxtpotential. Å andra sidan kan en aktie som handlas till substansrabatt signalera att företaget kan ha problem eller att marknaden är osäker på dess framtidsutsikter.
Substansvärde per aktie
För att få en tydligare bild av vad substansvärdet betyder för enskilda aktieägare kan man beräkna substansvärde per aktie. Detta görs genom att dela företagets totala substansvärde med antalet utestående aktier. Om ett företag har ett substansvärde på 8 miljoner kronor och 1 miljon utestående aktier, är substansvärdet per aktie 8 kronor.
Denna beräkning ger investerare en mer detaljerad insikt i företagets ekonomiska ställning och kan hjälpa dem att bedöma om aktien är över- eller undervärderad. Genom att jämföra substansvärdet per aktie med aktiens marknadspris kan investerare fatta mer informerade beslut om sina investeringar.
Exempel på substansvärdering
För att bättre förstå hur substansvärdering fungerar i praktiken kan vi titta på några konkreta exempel. Det första steget i processen är att noggrant granska företagets balansräkning för att identifiera alla tillgångar och skulder. Därefter justeras dessa värden för att återspegla aktuella marknadsförhållanden och dolda reserver.
Till exempel, om substansvärdet för företag A är 8 miljoner kronor, innebär det att företagets tillgångar minus skulder uppgår till detta belopp. Genom att följa denna metod går investerare få en tydlig bild av företagets ekonomiska hälsa och fatta mer informerade beslut.
Investmentbolag
Substansvärde är särskilt relevant för investmentbolag, där värderingen ofta baseras på de ägda tillgångarna. Investmentbolag som Investor, Kinnevik och Industrivärden använder substansvärdering för att bedöma värdet på sina portföljer och fatta investeringsbeslut.
Genom att analysera tillgångarna och skulderna i dessa bolag kan investerare få en bättre uppfattning om deras verkliga värde. Detta är särskilt viktigt vid återköp av aktier, då substansvärdering hjälper till att avgöra om aktierna är rätt prissatta.
Substansvärde vs andra värderingsmetoder
Substansvärde ger en tydlig bild av ett företags ekonomiska hälsa och långsiktiga stabilitet. Det är ett användbart verktyg för att fatta informerade investeringsbeslut, särskilt för långsiktiga investeringar. Genom att jämföra substansvärdet med aktiens marknadspris kan investerare avgöra om en aktie är över- eller undervärderad.
Dock fångar inte substansvärdering framtida intäkter, vilket kan ge en missvisande bild av företagets verkliga värde. Det är därför viktigt att enkelt komplettera substansvärdering med andra metoder för att få en helhetsbild av företagets ekonomiska ställning.
När ska man använda substansvärdering?
Substansvärdering är särskilt användbar för företag med stora fysiska tillgångar, såsom fastighetsbolag. Det är också lämpligt för företag med betydande tillgångar men utan lönsamhet, eftersom det ger en tydligare bild av företagets verkliga värde.
För företag som har betydande tillgångar men kanske inte genererar vinst kan substansvärdering hjälpa investerare att bedöma om företaget är undervärderat. Genom att använda substansvärdering kan man också skilja tillgångar från skulder och få en bättre uppfattning om företagets ekonomiska hälsa.
Begränsningar med substansvärdering
Substansvärdering har sina begränsningar:
- Den tar inte hänsyn till tillgångarnas användning, affärsidé eller framtida avkastning.
- Vid beräkning av substansvärde bör immateriella tillgångar som goodwill exkluderas för en mer konservativ värdering.
- Detta kan påverka det slutliga värdet.
Justeringar för marknadsvärden är nödvändiga för att få en realistisk bild av företagets verkliga värde. Dolda reserver i investmentbolag kan också påverka substansvärdet, beroende på hur dessa reserver hanteras. Det är därför viktigt att vara medveten om dessa begränsningar när man använder substansvärdering.
Substansrabatt och substanspremie
Substansrabatt definieras som när aktiepriset ligger under substansvärdet, vilket kan göra aktien attraktiv för värdeinvesterare. En substansrabatt kan signalera att aktien är undervärderad och därmed en bra investeringsmöjlighet.
Å andra sidan inträffar en substanspremie när aktiepriset överstiger substansvärdet, vilket kan tyda på att marknaden tror på företagets framtida värde. Detta kan bero på förväntningar om företagets framtida tillväxt och lönsamhet.
Hur uppstår substansrabatt?
Substansrabatt kan uppstå på grund av marknadsosäkerhet, där investerare kan tveka att betala mer för en aktie trots att den har ett högre substansvärde. Illikvida tillgångar, som är svåra att sälja, kan också bidra till att en aktie handlas till substansrabatt.
Att förstå orsakerna till substansrabatt är avgörande för att göra välgrundade investeringsbeslut. Genom att identifiera dessa faktorer kan investerare bedöma om en aktie är ett bra köp trots att den handlas till ett lägre värde än sitt substansvärde.
När uppstår substanspremie?
En substanspremie kan uppkomma när marknaden har förtroende för företagets framtida tillväxtpotential, vilket gör att aktiepriset överstiger substansvärdet. Starka förvaltningsresultat och historisk avkastning kan leda till att ett investmentbolag handlas till substanspremie, vilket även kan påverka bolags bolaget.
Detta kan indikera att marknaden tror att företaget kommer att generera mer värde än vad dess nuvarande tillgångar antyder. Genom att vara medveten om dessa faktorer kan investerare bättre förstå varför en aktie handlas till en premie.
Praktiska tips för att beräkna substansvärde
En korrekt substansvärdering kräver en noggrann analys av både tillgångar och skulder samt justeringar för marknadsförhållanden. Det är viktigt att identifiera dolda reserver, som undervärderade tillgångar, för att få en korrekt bild av företagets ekonomiska hälsa. Företaget behöver en noggrann bedömning av sina tillgångar och skulder.
Genom att justera värden i balansräkningen för att återspegla aktuella marknadsförhållanden kan man få en mer exakt substansvärdering. Detta kräver en systematisk och noggrann granskning av företagets balansräkning och marknadsvärden.
Verktyg och resurser
Det finns specifika verktyg och program som kan hjälpa till med att justera balansräkningen för att uppnå en mer exakt substansvärdering. Online kalkylatorer och specialiserade programvaror kan avsevärt underlätta processen för att beräkna substansvärde, vilket gör det enklare för investerare att fatta informerade beslut.
Genom att använda dessa verktyg kan investerare förbättra noggrannheten i sina substansvärderingar och få fram en tydligare bild av företagets ekonomiska hälsa. Det är också viktigt att kontinuerligt uppdatera dessa verktyg och resurser, som används ofta, för att återspegla förändringar i marknadsförhållanden och företagsspecifika faktorer.
Sammanfattning
Substansvärde är en ovärderlig resurs för investerare som vill få en djupare förståelse för ett företags ekonomiska hälsa. Genom att noggrant beräkna och analysera substansvärdet kan investerare avgöra om en aktie är över- eller undervärderad och därmed fatta mer informerade investeringsbeslut. Substansvärdering är särskilt användbar för företag med stora fysiska tillgångar och investmentbolag, men har också sina begränsningar. Genom att använda de praktiska tips och verktyg som diskuterats kan investerare förbättra noggrannheten i sina värderingar och maximera sina investeringsmöjligheter. Ta till dig denna kunskap och tillämpa den för att bli en mer informerad och framgångsrik investerare.